高成長為昨日黃花、股市期望太多將落空

來源:MoneyDJ新聞
日期:2017/04/14 14:20

川普承諾要讓美國經濟成長率達到3% ，他能否能達成目標？知名債券投資人葛洛斯(Bill Gross)在四月份投資展望表示，高成長和高生產力也許已是過往回憶，警告股債市過度樂觀。

MarketWatch、巴倫(Barronˋs)報導，葛洛斯指出，經濟成長與生產力息息相關。過去五年來，美國生產力平均僅提高0.5%，遠不及全球金融海嘯前的2%以上。究竟生產力為何低落，外界有多項解釋，包括民間投資不足、缺乏新科技提振產出；聯準會(FED)主席葉倫更說，沒有人真正知道答案。



葛洛斯指出，要說眾人無法了解生產力低落的原因，為似是而非的說法。他以國際貨幣基金組織(IMF)的研究，解釋生產力欠佳的根源。IMF表示，生產力疲弱不振，是金融危機的餘毒造成，貿易和企業投資放緩，加上低利率、甚至負利率，導致資本錯置到低風險項目，小企業創業減少也是原因之一。

葛洛斯說，除非出現意料之外的科技突破，生產力成長將持續躺平，不只在美國、全球皆然。川普的保護主義措施，如提高關稅或限制貿易，只會讓生產力成長加速放緩。

這一切代表什麼？他說，股市反應出過多希望、高收益債市場反應出太多成長，資產價格升至恨天高，只有相信經濟模型和過往歷史的投資人會認為，未來報酬會和過去六年相同，或是與雷曼兄弟垮台前十年相同。高成長和高生產力都有如舊時代的遙遠回憶。