來源:華爾街日報
日期:2017/03/06 12:23
過去兩年中國企業破產數量大增，顯示出中國在努力控制債務之際正開始採取痛苦措施來精簡臃腫的工業部門。
中國經濟增速已降至20多年來的最低水平，尋找解決這個問題的辦法是周日開幕的全國人大會議的一項任務。面對這項挑戰，預計人大代表們將就如何為那些在工業領域具有重要影響力以及為本地區創造大量就業的高負債企業減壓展開討論。
通常的做法是，政府為陷入困境的企業提供支持讓其存活及維持產能，避免大規模裁員所引發的政治風險。注入資金可在短期內避免裁員，但推遲了更艱難決定的做出，即如何讓中國經濟增長擁有更穩固的基礎。
中國銀監會主席郭樹清上周四暗示，加強債務管理是此次全國人大會議的重要議程。
他表示，政府必須抓住處置僵屍企業這個牛鼻子。僵屍企業是指那些只靠政府救助才能維持運轉的公司。
破產在中國仍不常見。中國的破產法規與美國等發達經濟體類似，但是在中國，債務問題通常以私下協商的方式解決，有時欠債的企業主幹脆潛逃。
根據中國最高人民法院的官方數據，從2012年到2014年，每年企業破產案件在2,000宗左右，僅佔每年退出市場的約80萬家公司的0.25%。
但在2015年，該數字突然升至創紀錄的3,683宗，去年更進一步增至5,665宗；隨著企業債務水平大幅飆升，法院開始力勸企業更多運用法律手段解決問題，包括被律師稱為借鑒美國破產法第11章的做法，即讓企業在法院保護下展開重組。
現年46歲的嚴曉東（音）所在的一家國有鋼鐵廠去年8月宣布破產，對於像他這樣的工人來說，很難看到上述趨勢更為廣泛的益處，雖然企業可以藉此清理債務，但工人卻幾乎沒有出路。
嚴曉東是一位單親父親，他已經習慣在其所在工廠出現現金流緊張時臨時休假，並將這種現象視為在中國北方“鐵鏽地帶”(Rust Belt)生活的一部分。因此，當去年8月有關宣布四平鋼鐵制品有限公司(Siping Iron and Steel Products Co.)破產的法院通知張貼在該工廠門口的時候，人們為之感到震驚。
上述破產申請由四平鋼鐵總部位於北京的母公司首鋼集團(Shougang Group)提出，該申請顯示出四平鋼鐵及首鋼集團旗下其他子公司早在約六年前就開始背負沉重債務。
8月份發布的法院通知簡要總結了四平鋼鐵的爛攤子。通知稱，四平鋼鐵的總資產為人民幣4.3億元（合6,300萬美元），而其總負債高達人民幣5,100億元；法院認為該公司無力償還債務，並判定其破產。
四平鋼鐵的問題反映出全國范圍內企業負債激增的困境。官方數據顯示，截至去年年底，中國國內不良貸款總額為2,180億美元，是2013年的三倍；企業負債目前高達18萬億美元，相當於中國國內生產總值(GDP)的160%。
破產情況的增加並不意味著中國政府已放棄進行救助，尤其是對大型國有企業。在截至今年2月份的六個月中，政府已通過復雜的公司股權置換計劃向選定的國有工業巨頭輸送了超過625億美元資金。
投資咨詢公司藍橡資本(North Square Blue Oak)的中國市場分析師Rafael Halpin稱，中國政府不希望引發危機，因此在謹慎行事，但現在所有跡象都表明，政府要認真處理公司債務等長期問題的意願強烈得多。
最近大多數破產案例牽涉的都是規模較小的公司，政府官員仍對引發大范圍動盪保持警惕。中國政府估計今年的裁員將影響到50萬鋼鐵和煤炭行業的員工，到2020年受影響人數可能多達180萬。中國人力資源和社會保障部上周二表示，希望裁員以穩步有序的方式進行。
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