來源:財訊快報
日期:2016/12/09 07:46
路透報導，歐洲央行(ECB)週四結束例會後宣佈，將從明年4月起削減月度資產購買規模，但承諾延長刺激計劃，以扶助仍然脆弱的經濟復甦。此外，ECB也否認將逐步撤走刺激計劃的傳言。
聲明公佈後，歐元兌美元急貶1.3%，歐股彈升1.2%至11個月新高，受惠於銀行股大漲。
由於基礎通膨仍無持續反彈的跡象，且歐元區五大經濟體中，有四國即將舉行大選，政治風險高企，歐洲央行承諾，將在較預期更長的時間內，保持借貸成本在低位，甚至保留一旦經濟前景轉弱，將重新增加資產購買規模的權利。
儘管削減月度購買規模，顯示歐洲央行向諸如德國和荷蘭等保守國家作出妥協，但市場認為，此舉傳達的深層資訊偏鴿派，主要是為了幫助區內二線國家，並提振金融市場。今日的行動讓金融市場措手不及。
ECB總裁德拉吉表示，將從明年4月起將月度購債規模從目前的800億歐元削減至600億，但把購債計劃的原定結束期限從2017年3月延長至明年底，較市場預期多了三個月。「不存在逐步撤走刺激計劃的問題，我們甚至可以將月度購債規模恢復至800億歐元...有多種選項。主要的資訊是，顯示短期內不會逐步撤走刺激計劃，顯示歐洲央行將繼續在市場上買入資產，顯示我們將繼續給市場價格施壓。」
法國、德國和荷蘭即將舉行大選，義大利也可能提前進行選舉，所有這些國家的民粹運動都在不斷升級，在這樣的情況下，歐洲央行無法減弱刺激經濟的力度。
但是，由於彈藥已所剩無幾，且德國對這項前史無前例的刺激計劃越發感到失望，歐洲央行面臨巨大壓力，不得不向鷹派做出至少些許的讓步，暗示量化寬鬆計劃不會無限期執行下去。
ING經濟學家Carsten Brzeski說，「在問答環節，德拉吉無法就如何解讀今日的資訊，向市場發出非常明確的信號。在記者會進行的過程中，他的措辭變得越來越鴿派。」
歐洲央行已經支出逾1.4兆歐元(約1.5兆美元)來購買資產，且面臨無資產可買的風險。對此，德國央行指出，歐洲央行的行動模糊法律的界線，有為政府預算融資的嫌疑。
為了讓繼續購買資產成為可能，歐洲央行放鬆其先前制定的某些規定，其中包括擴大符合購買條件的資產範圍。現在，歐洲央行把未來一到兩年到期的債券也被納入購買範圍，必要時，還將購買殖利率低於其負0.4%存款利率的債券。
不過，歐洲央行決定，堅持按各國在央行的出資比率進行購債，這個問題一直被視為不能觸碰的德國央行紅線。這也算是歐元區保守國家取得的另一個小小的勝利。
匯豐經濟學家Simon Wells表示，「我們認為，歐洲央行今日的做法非常聰明，在延長購債期限的同時，縮減購買規模，鷹派和鴿派兩方都不得罪。通過縮減購買規模，儘管是有條件的，歐洲央行向認為其政策已過度寬鬆的批評做出妥協。但它同時也為自己贏得了時間，避免在2017年對進一步延長刺激計劃進行一系列艱難的討論。」
歐洲央行預計，2019年通膨率為1.7%，表示油價上漲即使無法推升通膨潛在趨勢，也可以推高消費者物價。
但在被問及1.7%的預期是否達到央行設定的低於但接近2%的目標時，德拉吉表示，「不見得，因此，我們必須繼續努力。不確定性普遍存在。」
讓德拉吉憂心忡忡的是，薪資增長仍然令人失望，表明企業下調通膨預期。這是一個很難打破的循環，可能鞏固物價緩慢上漲的勢頭，從而加大通膨向低於但接近2%目標回升的難度。
即使是成長的主要驅動因素—消費者支出的表現也不像看起來那麼好。油價下跌和歐洲央行的寬鬆政策導致可支配收入增加，從而推動消費者支出。但布蘭特期油過去3個月急彈14%，留下貨幣政策孤軍奮戰，來推動消費者支出。
歐洲央行維持利率不變，存款利率仍深陷負值區域；多數市場人士認為，利率已經觸底。歐元區經濟成長並未因英國公投退歐受到影響，從目前的情況看，區內成長引擎德國經濟的增長正再度加速。
具有諷刺意味的是，義大利政府本週下臺，非但沒有推遲，反而可能加快該國受困銀行義大利西雅那銀行(Banca MPS)資本重組進程，這讓歐洲央行鬆了口氣。之前ECB曾指出，銀行資本狀況疲弱，會阻礙刺激計劃的傳導。
德拉吉表示，「很長時間以來，義大利及其銀行系統的狀況一直十分脆弱。因此，他們應該加以應對。我相信，義大利政府知道該怎麼做，這些問題會得到解決。」
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