人民幣納入SDR或提高全球流動性

來源:華爾街日報
日期:2016/10/18 11:55

人民幣本月被大張旗鼓地納入了國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)的特別提款權(SDR)貨幣籃子，這可能會悄然提高全球流動性，並在現有的西方主導政策之外，增強中國在國際金融工具中的影響力。

人民幣從10月1日起正式入籃的主要意義在於，讓人民幣和美元、歐元、英鎊、日圓一道成為了IMF的儲備貨幣。

這是發展中國家首次躋身世界金融圈中心的精英俱樂部。



人民幣入籃的次要意義是，使得中國之前與全球31家央行達成的一系列貨幣互換雙邊協議轉變為可能面臨支付壓力的國家可以利用的美元流動性潛在來源。人民幣在SDR的權重約為11%，英鎊和日圓分別為8%左右。

過去七年間，和中國簽訂貨幣互換安排的國家遍佈各大洲，總額超過人民幣3萬億元（合5,000億美元）。這些協議大部分是為促進以人民幣開具發票的雙邊貿易而簽訂的，同時也為當地貿易提供人民幣流動性的來源。協議額度中真正被使用的比例非常低，另外，考慮到人民幣的國際地位已經提高，中國將來可能會相當嚴格地限制貿易夥伴使用這種貨幣互換安排。

隨著人民幣被納入SDR，上述安排具有更多的系統重要性，在以美元計價的布雷頓森林體系(Bretton Woods System)的正式網絡之外形成一種人民幣安全網。

按照現行的與IMF及眾多國家進行SDR買賣的安排，央行從貨幣互換協議提取人民幣後，存在通過一系列官方交易將人民幣轉換成SDR、再將SDR轉換成美元的潛在可能性。

這意味著和中國簽訂貨幣互換協議的國家現在又多了一個獲取美元的可能渠道。這些國家在理論上可以跳過美聯儲現行貨幣互換網絡（美國相關部門一直對此保持嚴格限制）以及作為制度化國際融資替代來源的IMF。