ECB當靠山，不會變雷曼第二

來源:時報資訊 
日期:2016/10/01 10:17 

德意志銀行股價近來不斷破底，並引發對沖基金撤出資金，不禁令人憂心8年前的雷曼事件是否再度重演！但華爾街日報指出，該行流動性較佳，加上有歐洲央行做靠山，應不會步上雷曼後塵。

8年前的9月，雷曼兄弟在對沖基金恐慌性撤資下被迫宣告破產。如今也有部分對沖基金爭相減少對德意志銀行曝險部位。兩者相似之處如此明顯，導致部分人士將德意志銀行事件比喻為雷曼翻版。



德意志銀行之所以引發全球金融市場再度震盪，主要是美國司法部日前對該行開罰140億美元，做為該行和解抵押擔保證券指控的費用，該金額是德意志銀行提列訴訟準備金的兩倍多。外界憂心德意志銀行恐無法承受該天價罰款，使得該銀行股價今年來不但遭砍半，還引發對沖基金爭相削減其曝險部位。

不過華爾街日報指出，把德意志銀行與雷曼相提並論有誤導之嫌，因兩家銀行在本質上仍有所不同。

首先是在流動性與資產負債方面，德意志銀行大幅優於雷曼。雷曼破產方式與其他銀行無異，就是沒有足夠可快速變現資金來償債，而且它的體質甚至比一般銀行更為脆弱，因為它是依賴隔夜附買回（repo）、市場與對沖基金進行融資。在倒閉最後幾天，雷曼現金與可變賣資產被主要對沖基金仲介業務抽走，加上回購無法續約，以及其他同業要求額外擔保品來支撐衍生品交易。

更重要是德意志銀行有歐洲央行（ECB）做為靠山，意味在必要情況可把難以變賣資產轉向該央行換取現金。但雷曼卻得不到聯準會力挺，主要歸咎於該銀行並無足夠可靠資產。