美聯儲會議紀要顯示官員們預期不久後加息

來源:華爾街日報
日期:2016/10/13 07:40

根據美國聯邦儲備委員會（簡稱：美聯儲）的會議紀要，官員們在9月會議上奠定了將很快上調短期利率的基調，盡管官員們對於下次加息的時機仍難以取得內部共識。

美聯儲周三公布的9月20-21日會議紀要顯示，一些與會官員認為，如果就業市場繼續好轉，且經濟活動轉強，不久後上調聯邦基金利率目標區間是適當之舉，而另一些官員則傾向於等待更多令人信服的証據表明通脹正朝美聯儲的2%目標上升。會議紀要通常在會議舉行三周後發布。



美聯儲在9月會議上決定按兵不動，盡管稱加息的理由已更加充份。在該次會議後公布的經濟預測簡要中，大多數官員表示在年底前加息一次是適當之舉。美聯儲上次加息是在2015年12月，之前則在2008年金融危機後的數年時間裡維持利率在近零水平。

會議紀要顯示，按兵不動是一個艱難決定。美聯儲今年還有兩次會議，分別在11月和12月舉行。投資者預期下次加息將在12月，即美國總統大選之後。

會議紀要稱，有官員指出，無論是在該次會議上加息，還是等待有關就業市場和通脹的更多信息，兩種論點都具有合理的理由。

美聯儲9月會議後公布的數據顯示美國經濟前景樂觀。上周五公布的9月份就業報告顯示薪資水平上升，更多勞動力重返求職市場。上月消費者信心也升至經濟衰退以來的最高水平，衡量制造業活動的指標也走強。

不過，令人擔憂的理由也依然存在。英鎊兌一籃子全球貨幣周二跌至歷史最低水平，因投資者擔心英國退出歐盟的後果。這可能推動美元再次走強，從而令美聯儲的收緊政策計劃復雜化。

與此同時，美國經濟增長預期不斷遭到下調。國際貨幣基金組織(IMF)上周稱，預期2016年美國經濟增長1.6%，低於7月時預期的2.2%。

不過，這份會議紀要顯示，美聯儲官員並不認為美國經濟面臨重大威脅。多數官員稱，經濟表現強於預期的概率和不及預期的概率相當。數名官員表示，英國脫歐的風險已減退。

會議紀要也顯示，美聯儲官員對失業率在經濟產生過熱之前能下行的最大幅度存在分歧，且這種分歧正在擴大。

會議紀要稱，與會者大致預期失業率會在未來數年降至長期名義失業率預期值下方，但他們對就業市場目前的過剩勞動力情況看法不一。

美聯儲一個陣營支持暫緩加息，因認為就業市場仍有改善空間。盡管上月失業率為5%，已降至美聯儲認為的長期可持續性水平，但勞動參與率上升表明就業市場仍在吸納最近重返求職市場的勞動力。美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)和紐約聯邦儲備銀行行長達德利(William Dudley)均認同這一觀點。

另一陣營則支持9月加息，因認為繼續向經濟注入廉價資金存在更大風險，將導致就業市場過於緊俏。這可能將通脹推高至美聯儲2%目標上方，並迫使官員們更迅速加息，從而抑制經濟擴張。

根據會議紀要，在9月會議上，支持立即加息的官員提出以往當失業率遠低於美聯儲估計的長期正常水平時，他們注意到在這些時期收緊貨幣政策之後往往導致經濟衰退以及失業率大幅上升。

現在耶倫面臨的挑戰將是維系她在任期間一直尋求建立但卻不斷在減弱的共識。

耶倫和她的同事們將不得不權衡維持低利率以鼓勵更多人回到就業市場的益處與通脹失控的風險。