美聯儲描繪加息工具細節 將擴大逆回購規模

來源:華爾街日報
日期:2015/12/17 08:52

美國聯邦儲備委員會（簡稱：美聯儲）周三更加詳盡地解釋了將如何提高短期利率，即通過大幅提高逆回購計劃的規模來為短期利率設定下限。

周三早些時候，美聯儲的決策者同意將短期目標利率從接近於零的水平上調。這一決定將使一套基本未經檢驗的新工具開始發揮作用，整體美國經濟的借貸成本都將受到影響。

美聯儲稱，將把基準聯邦基金利率的目標區間上調0.25個百分點，至0.25%-0.50%。美聯儲計劃通過兩種利率來設定區間的上限和下限。



美聯儲將把支付給接受存款銀行(deposit-taking banks)的隔夜利率（即所謂超額準備金利率）由0.25%上調至0.50%，以此設定區間上限。

而區間下限的設定則將通過上調另一項利率來實現，即美聯儲向貨幣市場基金等機構支付的逆回購利率。通過這一機制，美聯儲以其持有的美國國債作為抵押進行隔夜拆借。美聯儲將把逆回購利率從0.05%上調至0.25%。

通過這些工具，美聯儲將尋求從金融系統回籠資金，推高利率以防經濟過熱。美聯儲加息並非為了讓經濟減速，而是為了減小經濟刺激力度。

美聯儲表示，逆回購計劃的總體規模將取決於美聯儲目前持有的美國國債數量。美聯儲相信，大約有2萬億美元美國國債可用於該計劃，但同時也表示，每日逆回購規模恐怕將很難達到這一水平。美聯儲目前設定的每日上限為3,000億美元。

美聯儲並未明示如此龐大的逆回購規模將維持多長時間，但此前曾有美聯儲官員暗示，逆回購的規模將逐漸縮減。

上述細節表明，美聯儲影響借貸成本的方式出現了重大轉變。近幾十年來，美聯儲都是通過買賣美國國債來調整聯邦基金利率，即銀行間隔夜拆款利率。這種方式會相應增加或是減少銀行存放在美聯儲的準備金。但由於金融危機爆發後大量準備金流入金融系統，這一方式的效果受到了影響。

美聯儲官員認為，新工具能夠幫助美聯儲控制短期利率。

美聯儲未就其4.5萬億美元資產負債表的長期計劃發表評論。美聯儲稱，將繼續利用到期美國國債的收益來購買新的債券，以保持所持國債數量的穩定。