經濟來到未知水域 不利於投資人

來源:鉅亨網
日期:2015/04/02 09:40

債券天王葛洛斯指出，投資人正面臨艱困的時期。現在想尋找投資的標的，但是幾乎全球所有的資產都被高估。

《CNBC》報導，葛洛斯在寫給投資人的信中表示，全球央行將利率維持偏低，以支撐資產價格，但是現在情況不同了，因為不只是聯準會，連其他國家央行的振興措施都已經失去了影響力。

投資人必須判斷 Fed 及其他央行會將利率維持在哪裡，以平衡經濟成長，葛洛斯稱這個利率水準為「新中立」，他認為在可預見的未來，這個水準將為2%。



有鑑於目前經濟成長減弱，他在檢視未來利率走向時表示，「實質利率/資本利得的船已經把我們帶到未知的水域，但我們必須知道，這個水域對投資人來說是很惡劣的。知道在這片新水域中如何將報酬最大化將是關鍵。至少會有幾個對的方法。」

葛洛斯管理總額 14 億美元的駿利全球無約束債券型基金，從他高調跳槽以來表現一直不出色。該檔基金 2015 年以來上漲 1.09%。這樣的表現只比標普 500 指數好一點，週三的跌勢讓標普今年以來表現又跌回負值。根據研究機構晨星的資料，葛洛斯管理的基金今年來績效落後 96%同類型基金，截至2月底資產淨值降至 14.5 億美元，較 1 月底高峰減少 1850 萬美元。該檔基金於 2 月出現葛落斯跳槽以來淨贖回。

儘管如此，葛洛斯離開一手創辦的太平洋投資管理公司 (PIMCO) 後，原先管理的 PIMCO 總報基金因投資人贖回而大失血 1247 億美元。該基金 2013 年 4 月管理的資產高達 2926 億美元，而今年以來績效為 2.12%，高於葛洛斯。

至於展望未來，葛洛斯建議固定收益投資人從利率波動中獲利。他寫道，最有吸引力的機會是歐洲央行總裁德拉吉的 18 個量化寬鬆，預計將收購新發行公債達 200%，這將使德國殖利率偏低，因此令美債與英債持穩。他說，他不會買這些顯然估值偏高的資產，但是會根據這些資產賣出「波動性」，如此一來就能確保較高的報酬。