新興市場發抖…葉倫保證升息透明 驅不散「緊縮恐慌」憂慮

來源:鉅亨網
日期:2015/04/20 19:53

美國聯準會 (Fed) 主席葉倫 (Janet Yellen) 據稱在週日 (19 日) 的國際貨幣基金組織 (IMF) 聚會場合，向諸國財政部長釋出令人安心的央行升息計畫訊息。但新興市場國家們仍擔心，前 Fed 主席伯南克 (Ben S. Bernanke) 在 2013 年 5 月示意即將縮減量化寬鬆 (QE) 收購公債規模引發的「緊縮恐慌 (Taper Tantrum)」，恐怕會再度上演。

葉倫雖然在這次 IMF 春季會議期間並未安排公開發言，但俄羅斯財政部長 Anton Siluanov 透露，她在閉門會議中對 20 國集團 (G20) 其他國家官員表明，任何美國的升息動作將會是「公開且可以理解的」。新加坡財長 Tharman Shanmugaratnam 也證實，Fed 正試圖盡全力讓政策透明及說明他們的考量。



儘管葉倫試圖避免再度引發新興市場國家資金外逃的「緊縮恐慌」，但 Shanmugaratnam 仍舊擔憂，Fed 的努力並不代表能夠擔保市場將有秩序地面對美國央行退出貨幣寬鬆措施，「無論如何總是會引發一些騷動」。

印度央行總裁 Raghuram Rajan 則表示，Fed「一再非常清楚表明，會採取非常穩定而非突發性的 (升息) 程序」，而這應該可以安撫人。馬來西亞央行總裁 Zeti Akhtar Aziz 同樣認為，Fed 這回緊縮之後，市場的反應可能會較之前平靜，「一旦這次利率調整發生，實際上情況將穩定」。

土耳其副總理 Ali Babacan 則透露，他們之所以對 Fed 有信心的原因之一，是葉倫示意最終升息與否仍要看美國經濟表現，使得他們普遍感覺 Fed 現在的溝通工作做的比以前好很多。

然而《彭博社》報導，新興市場國家面臨的危險之一，是一旦 Fed 升息，投資人仍將懲罰過去 2 年沒有解決自身財務弱點的國家，這些弱點包括背負龐大的美元債務或經常帳赤字。

IMF 估算，每個新興市場大國的債務成長自 2007 年以來已超越國內生產毛額 (GDP) 擴張速度，這些國家的美元企業債總額在過去 5 年已飆增 3 倍至 1.4 兆美元。而隨著彭博即期美元指數在過去一年已大漲 17%，新興市場國家面臨的財務負擔又更沉重。

蒙特婁券商 Pavilion Global Markets 本月發布報告指出，土耳其、印尼及巴西看來會是外資冷卻時受害最重的國家，而匈牙利、巴西、墨西哥、土耳其及南韓股市的外資比重也相當大。

Fed 副總裁 Stanley Fischer 便直言：「到了某個程度，能把自己管理好的國家很可能不會受太多苦，但完全只走短線的國家恐怕會有一段時間很辛苦。」