新興公司債，連3個月失血

來源:時報資訊
日期:2015/04/21 07:54

華爾街日報報導，由於巴西、中國與烏克蘭等國家的企業債務違約案例增加，投資人對新興市場債券的疑慮再起，一些債券基金操盤人已轉買為賣，全球新興市場公司債基金則已連續3個月呈現資金淨流出。

報導指出，自2009年以來，以美元與其他強勢貨幣計價的新興市場公司債已暴增逾1倍至1.5兆美元，整個市場規模甚至已超越美國高收益債，高速擴張主因為投資人追逐高風險與高收益的新興公司債。

根據JP摩根大通的新興市場公司債指數，包含價格的波動與利息的收益，2009年以來新興市場公司債的年平均投報率可達11.1％。



但是，去年底受到美元大漲與新興市場經濟體成長走疲的影響，市場開始憂心新興市場企業的償債能力，拖累公司債價格重挫。同期間，市場資金因預期美國即將升息，而開始大舉湧向美國。

近來受惠於俄羅斯緊張情勢趨緩與油價止跌回穩，新興市場公司債價格已告反彈，迄上周五為止的今年來累計投報率達4.3％。儘管如此，許多檔新興市場公司債基金目前淨值仍比去年同期為低。

值得注意的是，今年以來投資人對於新興市場公司債的整體操作是買少賣多，據EPFR的資料，新興市場公司債基金已連續3個月呈現資金淨流出，期間累計失血總金額達5.56億美元。

美國阿卡迪恩（Acadian）資產管理公司新興市場債券基金經理人卡特（Bryan Carter）表示：「有一些新興市場國家的經濟成長將會大幅走疲，企業債務違約的情況增加，這將對相關新興經濟體的金融體系帶來壓力，甚至引發總經大事件的可能。」

JP摩根首席投資策略師羅伊斯（Jan Loeys）指出：「有信用風險問題的不是新興市場國家，而是新興市場的企業。」