瑞士法郎怎麼了？

來源:華爾街日報
日期:2015/01/16 12:38

瑞士央行當初為何要設瑞郎匯率上限？

歐元區債務危機期間，長期被視為避險貨幣的瑞士法郎兌歐元大幅升值。鑒於歐元區是瑞士製造業的重要出口市場，瑞郎兌歐元升值使瑞士製造商受到威脅。因此，在2011年9月，瑞士央行決定將瑞郎匯率上限設置在1歐元兌1.20瑞郎。

匯率上限是否管用？

近年來，瑞士經濟增長速度高於歐元區，但通脹率仍接近於零，這表明經濟並未擺脫通縮風險。



為何撤銷匯率上限？

瑞士央行稱，雖然瑞郎依舊堅挺，但自從設置匯率上限以來，瑞郎被高估的程度總體上有所降低。分析師也指出，瑞郎匯率上限如果還在，未來幾週會承受更大壓力，特別是考慮到如果歐洲央行像多數分析師預計的那樣在下週出台量化寬鬆措施、並導致歐元供給量增加的話，歐元將進一步貶值。

撤銷上限對瑞士央行意味著什麼？

撤銷瑞郎上限後，瑞士央行馬上面臨兩個問題：一是可信度受衝擊，二是資產可能蒙受巨額損失。取消瑞郎上限可能導致瑞士央行今後更難取得市場信任，同時，由於瑞士央行資產負債表中有一大部分資產以外幣計價，瑞郎升值會使這部分資產價值縮水，帶來巨大損失。

其他央行應吸取哪些教訓？

瑞士央行的遭遇說明央行很難將臨時性的應急措施長期執行下去，也很難讓本國經濟不受外界重大變化的影響。同時，這一事件也凸顯出在歐洲央行和美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)這類大型央行主導的市場浪潮中，像瑞士央行這樣的小央行是難以阻擋的。