美企營收露疲態，股市藏隱憂

來源:時報資訊 
日期:2014/11/11 08:12 

華爾街日報報導，投資人檢視美國企業的第三季財報，發現一些疲態，引發對於美股前景的疑慮。

報導指出，美國企業第三季獲利大體上強健成長，但許多績優股的營收成長卻見疲軟，或較去年同期衰退，導致投資人對這些企業的長期成長前景感到憂慮。

其他有些企業的財報則顯示，獲利成長是由實施庫藏股及削減成本等所驅動，並不能反映營運已見實質長久的好轉。



日益弱化的全球經濟前景，讓情況雪上加霜。美國跨國企業努力應付歐洲、中國等主要市場的經濟成長減緩，並面臨強勢美元將壓抑營收的威脅，因海外收受的外幣付款在換回美元時將折損價值。

預期美股將持續性下跌的投資人並不多。但許多交易商及分析師則擔心，美國企業未來的成長力道，恐不足以匹配其股價目前所暗含的高期望值。

上周五出爐的美國10月就業報告，雖顯示就業溫和擴增，但工資卻僅微增，坐實上述種種疑慮。

某些企業即使獲利優於預測，但營收令人失望，股價慘遭投資人重懲。投資人已注意到，從金融危機以來，美國企業獲利的成長大都來自於削減成本，讓企業得以美化財報並累積現金。

另外就是實施庫藏股，可藉此減少市場上總股數，美化每股盈餘。據巴克萊追蹤，庫藏股讓美股標普500指企業今年第三季每股盈餘膨脹2.35％，是逾2年來的最大幅度。

但許多投資人擔心，營收是個更能昭示企業長期前景的指標，卻迄未趕上獲利的成長腳步。

歐本海默的基金經理人史巴爾（Laton Spahr）說：「主題仍在於營收成長的疲弱。」

就美化獲利而言，Altegris顧問公司的投資長瑞夫金（Jack Rivkin）說：「企業在某種程度上已經黔驢技窮。」