來源:華爾街日報
日期:2013/06/04 14:30
本週對黃金價格走勢來說可能很重要。如果本週五美國公佈的重要就業數據在某種程度上令人失望﹐屆時許多人可能會不再認真看待認為美聯儲(Federal Reserve)將取消其債券購買計劃的想法。而這有可能對那種認為投資黃金可在美元疲弱的背景下對沖通貨膨脹風險的觀點形成支撐。
但這並不是黃金價格面臨的唯一外部因素﹐它還面臨著看跌黃金的投資者正在增多這一因素。巴克萊(Barclays)的分析師們指出﹐美國商品期貨交易委員會(CFTC)的最新數據顯示﹐黃金多頭頭寸大幅減少﹐黃金空頭頭寸則在增加。雖然黃金的實物需求一直保持強勁﹐比如從中國到印度﹐世界許多國家都對黃金有很強的實物需求﹐但投資策略師們指出﹐資金從投資黃金的交易所買賣基金中流出依然是金價面臨的一個不利問題。
以下這一看跌黃金價格的最新表態出自一位重量級人物之口。
被人暱稱為末日博士的經濟學家魯比尼(Nouriel Roubini)週末期間列出了六點理由﹐以說明為何黃金泡沫已經破裂而金價到2015年時將跌至每盎司1,000美元以下。黃金價格今年5月份下跌了5.4%﹐金價在過去八個月裡有七個月都是下跌的﹐目前每盎司黃金的價格已跌破1,400美元。
魯比尼在他向非營利機構Project Syndicate提交的論文中陳述了這六點理由﹐以下是對這六點內容的扼要概述：
金價會在出現嚴重的經濟、金融和地緣政治風險時上漲﹐想想“金融末日”時的情景吧。但魯比尼說﹐黃金並未因此而成為多麼安全的投資。他指出﹐在2008年至2009年的金融危機期間﹐黃金價格曾大幅下挫。
金價在存在高通貨膨脹風險時表現最好﹐這種時候黃金因被視為能夠對沖通貨膨脹風險而受到追捧。但魯比尼說﹐甚至就在世界許多國家的央行大規模實施積極的貨幣政策之後﹐全球的通貨膨脹依然處在低水平﹐並且通脹率還在進一步降低。大宗商品價格也向下調整。
黃金不會給投資者提供收益。如果投資股票﹐你能獲得紅利﹔如果投資債券﹐你能獲得債券利息﹐如果投資房地產﹐你能獲得租金。魯比尼問道﹐既然全球經濟目前正在復蘇﹐其他資產向投資者提供的回報率都在提高﹐那麼誰還會需要黃金呢？自從2009年以來﹐黃金的市場表現“大大”遜色於股票。
由於市場認為美聯儲和其他央行將停止實施量化寬鬆貨幣政策和零利率政策﹐實際利率已經走高。魯比尼說﹐當現金和債券的實際回報率為負並且還在不斷降低時才是買入黃金的時機﹐而現在並不是這樣的時候。
那些高負債率國家也沒有起到讓投資者遠離它們發行的債務、投向黃金懷抱的作用。事實上﹐許多這些國家的政府都有大量黃金儲備﹐它們有可能拋售黃金儲備以降低政府債務。舉例來說﹐意大利就有可能禁不住誘惑而削減自己的黃金儲備。
美國的政治保守人士對黃金進行了如此大張旗鼓的炒作﹐以至於這種炒作開始起到反作用。魯比尼說﹐在那些極右人士看來﹐只有黃金能夠對沖政府剝奪老百姓財富的陰謀。
魯比尼說﹐黃金依然是一個“野蠻遺跡”﹐它本身不具備內在價值﹐只是被人用來對沖“非理性恐懼和恐慌”。但投資者可以在別處找到用於對沖極端的尾端風險的東西﹐而這種風險已經下降了。
知名投資者羅傑斯(Jim Rogers)上週說﹐在有更多的人陷入恐懼之前黃金價格的本輪迴調不會結束。他指出金價過去12年的走勢並不正常。自黃金價格從4月開始下跌以來﹐各家投資銀行一直在下調它們對金價的預測。最新下調對金價預測值的有摩根大通( J.P. Morgan)等機構。
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