資金緊張令中國銀行間拆借成本飆升

來源:華爾街日報
日期:2013/06/08 08:40

中國貨幣市場的拆借成本週五大幅上升，使最近的升勢擴大，主要因公共假日前現金需求急劇增加。

市場上有關兩家中型銀行未能按時償還短期銀行間貸款的傳言令情況更加嚴重。

分析師們指出，本週出現的流動性緊張雖然基本上是季節性的，但在經濟增長放緩的大背景下顯得較為突出，甚至可能對中國經濟構成風險。資金面的緊張也引發了中國股市的拋售，而且恰逢出現資本流入放緩以及人民幣升值預期減弱的跡象。

作為衡量銀行間拆借成本的基準，7天期回購利率週五從週四收盤時的5.32%飆升至6.84%，創下2012年1月以來的最高水平。就在一週前，7天期回購利率為4.80%。



聯訊證券(Lianxun Securities)資深固定收益產品分析師楊為?認為，導致目前流動性緊張的直接原因是商業銀行在本週早些時候有滿足資本監管要求的習慣需求，而且在下週的端午節假日前現金需求急劇增加。

中國金融市場將在下週一至週三因端午節假日休市。

在交易員和基金經理圈子里流傳的兩家中型銀行未能按時履行還款義務的消息也對市場構成衝擊。

交易員表示，這兩起事件是孤立的，所涉金額也不大，不存在風險進一步擴散至其他金融領域的可能。

駐上海的一位本地銀行交易員也表示，這並不是第一次發生類似的違約事件，由於銀行都有儲備金，而且可以向央行求助，所以不會產生太深遠的影響。

野村(Nomura)經濟學家張智威預計，本月流動性仍將吃緊，這對杠桿化程度較高、影子銀行依舊活躍的中國經濟構成威脅。

張智威表示，中國經濟高度依賴信貸增長，流動性緊張自然會導致流動性風險。

受此影響，中國股市出現了六週以來的首次單週下跌。

上證綜合指數週五收盤跌1.4%，至2210.90點，本週下跌3.9%。

一度漲勢迅猛的人民幣也顯現出動能衰退的跡象。

美元週五收於人民幣6.1335元，低於週四的6.1362元，但遠高於5月27日觸及的紀錄低點6.1211元。

今年以來，人民幣兌美元上漲1.6%。但離岸市場人民幣無本金交割遠期價格顯示，市場預計人民幣兌美元未來12個月將下跌近2%。

一家本地銀行的外匯交易員稱，人民幣最近看似平穩，但在中國經濟前景黯淡的背景下，下半年可能開始走軟。