歐洲央行行長暗示可能通過降息提振增長

來源:華爾街日報
日期:2013/04/05 11:53

歐洲央行(European Central Bank) 行長德拉吉(Mario Draghi)暗示，該行不打算採取創新性舉措提振產出和就業，但如果歐元區經濟增長前景無法改善，對下調利率持開放態度。

德拉吉在歐洲央行決定將主要政策利率連續第九個月維持在0.75%後表示，他們將對未來幾週的所有新信息進行評估，同時隨時準備採取行動。

德拉吉稱，包括23名成員的歐洲央行管理委員會就利率問題進行了廣泛討論，不過總體觀點是目前還不需要調整利率。這一評論暗示，部分委員像3月份時一樣贊成降息。

分析師們表示，德拉吉的最新評論是幾個月來歐洲央行在可能下調利率方面給出的最明確信號，如果經濟數據繼續表現疲軟，該行最早可能5月份就進行降息.



不過，由於目前歐元區1.7%的通貨膨脹率低於2%的歐洲央行目標且可能進一步走低，同時歐元區第一季度本地生產總值(GDP)可能出現連續第六個季度的萎縮，許多分析師質疑該行為什麼不立刻採取行動。

法國巴黎銀行(BNP Paribas)經濟學家Ken Wattret表示，歐元區存在政策失誤，在財政政策緊縮的情況下，沒有實施足夠寬鬆的貨幣政策加以彌補。

歐洲央行可無限制地印製歐元出借給銀行或購買資產，這使該行對金融市場具有巨大影響力。該行去年9月份推出的一項有條件的開放式債券購買計劃令投資者相信其不會坐視債券市場崩潰，儘管這一計劃尚未啟用，但已經幫助穩定了意大利和西班牙政府的借貸成本。

德拉吉表示，這一債券購買計劃已阻止塞浦路斯等國家的金融動盪演化為全面的金融危機。但一些分析師批評稱，歐洲央行過於專注危機管理，在嘗試使用新方法引導資金流入私營領域從而提振歐元區經濟方面的努力不夠。

摩根大通(J.P. Morgan)經濟學家Greg Fuzesi表示，央行可嘗試的新方案不勝枚舉，比如購買資產支持證券、提供長期貸款、放寬抵押品規定等等。但德拉吉認為，鑒於央行還要負責控制通貨膨脹，因此真正有效的、可行的、持續的政策工具很少。

而包括降息、銀行業貸款措施和資產購買計劃在內的這些其餘的政策選項在刺激經濟增長方面可能作用有限。自2011年底以來，歐洲央行已三次下調利率，向銀行注入超過1萬億歐元（合1.28萬億美元）3年期貸款，同時建立了新的債券購買計劃，但歐元區GDP卻一直在萎縮。

歐洲南部國家經濟的衰退尤為嚴重。西班牙和希臘的失業率超過25%，抑制了消費支出。由於這些國家正在調整經濟結構以恢復競爭力，同時還在消減政府支出，未來幾個季度經濟仍可能萎縮，失業率也可能增加。

歐洲央行面臨的問題不是利率過高，而是其政策未能在歐元區17個成員國均勻傳導。

西班牙和意大利小型企業支付的貸款利率顯著高於德國同類企業，顯示出歐元區金融仍處於割裂狀態。

德拉吉重申了其3月份的表態，稱歐洲央行官員們正全面研究上述金融割裂問題。但他再次強調歐洲央行能力有限，無法代替那些未採取結構性改革舉措的政府提振增長。

Fuzesi說，某種程度而言德拉吉是對的，僅憑歐洲央行一己之力無法扭轉局勢。但令人失望的是，央行過分專注於設計完美無缺的計劃，忽視了像降息、放寬抵押品規定等這些能立即見效的政策選項。

他說，鑒於通貨膨脹率如此之低，歐洲央行嘗試一些新舉措不會有什麼損失。