美國個人收入下降威脅消費支出

來源:華爾街日報
日期:2013/03/29 12:13

也許美國政府的增稅減支計劃最終更像是峭壁，而非懸崖，但華盛頓去年12月底在最後一刻達成的增稅協議對過去兩個月公佈的收入和支出數據造成很大衝擊。

週五美國商務部(Commerce Department)將公佈的2月份個人收入和支出數據將最終為投資者提供更明確的信息。數據是否會令投資者滿意將取決於他們更看重收入還是支出。

接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家預計，美國2月份的個人支出增長0.6%；若果真如此，2月份的數據將較1月份0.2%的增幅大為好轉。

但個人收入數據就不那麼令人鼓舞了。



1月份個人收入下降3.6%，為數十年來的最大降幅。儘管由於工資稅減免措施到期，個人收入下降在預期之中，但降幅較預期高出一個多百分點。顯然，經濟學家們低估了美國財政懸崖前特別股息發放對12月份收入的提振作用。

而即使某個月出現大幅波動的數據可以不用太在意，但一個延續至經濟擴張期的長達多年的趨勢卻無法讓人視而不見。過去五年來，實際人均可支配收入折合成年率為下降0.4%，為該數據1964年問世以來的最差表現；而這一時期的平均值是折合成年率增長2.2%。

消費者如何保持支出的秘密在於個人儲蓄，或者說個人儲蓄的缺乏更為貼切。稅後收入的個人儲蓄率1月份降至2.4%，為2011年以來最低水平。自上世紀五十年代末以來的平均個人儲蓄率接近7%。

當然，節儉可以是把雙刃劍。較高的儲蓄率反映出消費者的謹慎心態，可能將導致經濟重陷衰退。但政府支出以及最終的寅吃卯糧在支撐收入方面正在起到重要作用。按2005年美元匯率計算，美國2013年1月份的人均個人收入減去政府轉移支付（社會安全等福利款項）為30,003美元；該數據首次超過30,000美元是在2004年。嬰兒潮時期出生的人的老齡化是政府轉移支付增加的一個主要原因，但這些人中的大多數仍處在儲蓄高峰期。正如大多數工人一樣，他們的薪資增幅有限，並沒有給他們留下很多餘錢。

良好的個人支出數據也許比表現一般的個人收入數據更令華爾街振奮，但如果沒有個人收入作為支撐，個人支出終將成為無源之水和無本之木。