澳大利亞資源投資熱潮趨冷

來源:華爾街日報
日期:2012/08/21 15:05

隨著大宗商品價格的下跌﹐以及銀行放貸意願的降低﹐澳大利亞資源領域那些動輒數十億美元的投資項目出人意料地迅速失去了聲勢﹐多個項目被擱置﹐有些甚至被取消。

從熱帶昆士蘭州的銅礦到西部乾旱地區的大型鐵礦﹐礦企紛紛裁減員工、停運設備﹐它們要等金屬價格出現足夠大的漲幅後才會重整旗鼓。

它們此舉主要是在對中國市場的情況做出反應。中國的電廠需要大量煤炭﹐生產高層建築採用的鋼鐵框架需要大量鐵礦石﹐但中國的大宗商品需求一直在減速。去年曾達歷史高點的鐵礦石價格現在處於兩年半以來的最低水平﹐鋁、鎳價格也接近多年來的低點。



澳大利亞政府預計﹐投資者在該國的礦山和資源項目上還將投入5,000億澳元（合5,220億美元）的資金。它希望這些投資能夠確保澳大利亞經濟免於像歐洲和美國那樣陷入相對停滯狀態。澳大利亞資源能源經濟局(Bureau of Resources and Energy Economics)的網站雖然沒有給出該網站所列投資項目的具體投資進度﹐但預計項目的多數資金會在2012年到2017年之間投入。

這一投資熱潮已推動澳元兌美元匯率突破了1比1的水平。但澳元升值也給澳大利亞從旅遊到教育等諸多產業帶來了壓力。如果礦業投資放緩﹐那麼澳大利亞就需要靠這些產業來為經濟提供緩沖。

澳大利亞央行(Reserve Bank of Australia)本月表示﹐預計資源領域的投資會在截至2014年6月30日的財政年度內見頂﹐早於它先前的估計。這說明投資的放緩已經開始引起決策者的擔憂。

央行分管金融市場的助理行長德貝萊(Guy Debelle)上週說﹐投資最高峰將出現在下一年度的年底﹐如果在那之後投資進一步增長的話﹐那就奇怪了。

分析師認為﹐如果大宗商品價格不出現重大反彈、銀行放貸意願不提高﹐那麼政府預計的5,000億澳元投資就不會全部成為現實。這是因為其中約一半資金所涉及的項目要麼仍未落實資金﹐要麼仍然有待監管機構或公司高層的最終批准。

安永(Ernst & Young)全球礦業與金屬團隊的負責人埃利奧特(Mike Elliott)說﹐在目前這個時候﹐相關方面會非常認真地重新評估這些投資項目。

政府上述預測包含的一部分旗艦項目已被放棄。昆士蘭州政府5月份表示不會繼續推進澳大利亞最北端煤炭港口“Abbot Point”斥資90億美元的擴建計劃。

分析師認為﹐另外多個大型項目也有可能擱淺﹐如必和必拓(BHP Billiton Ltd.)斥資近300億美元擴建南澳大利亞州銅、鈾礦“Olympic Dam”的計劃﹐以及Xstrata PLC斥資70億美元在昆士蘭州開發Wandoan煤礦的計劃。

必和必拓一位發言人表示﹐公司還沒有對Olympic Dam項目做出決定。

她說﹐在成本上升、大宗商品價格下跌的背景下﹐我們繼續致力於削減管理費用、運營成本和非必需支出。

美國咨詢公司Wood Mackenzie估計﹐從今年起到2017年﹐資源能源經濟局網站上列出的礦業和能源項目只會獲得2,840億澳元的投資。

就連這個數字也掩蓋了整個行業面臨的主要挑戰。這個數額當中﹐70%的部分都與澳大利亞沿海的大型天然氣出口項目有關﹐支撐這些項目的﹐是澳大利亞與亞洲地區公用事業公司之間長達20年甚至更久的銷售合同。礦業項目更容易受沖擊﹐因為很多項目還沒有確定客戶﹐其盈利能力取決於價格是否反彈。

珀斯市咨詢公司PCF Capital Group的執行董事特威格(Liam Twigger)說﹐股東們的風險承受意願在下降﹐他們變得更為保守﹐這將使那些不是最有盈利把握的項目都被束之高閣。

近期的投資規模(特別是液化天然氣領域的投資)將緩沖礦業投資熱退潮對澳大利亞經濟造成的沖擊﹐並讓企業獲得喘息空間﹐以等待大宗商品價格反彈、債務市場降低門檻、以及全球經濟前景的改善。

但每一個項目的推遲都會對短期的投資和就業產生影響。澳大利亞政府已把下一年度實現財政平衡的希望寄托在對鐵礦石和煤炭利潤徵收新稅、並收取碳排放稅之上﹐所以對它說來﹐短期內的投資和就業可能是至關重要的。

小公司已經在採取更為保守的做法。由於大宗商品價格下跌﹐力拓(Rio Tinto PLC)的子公司Ivanhoe Australia Ltd.已在今年裁員多達50人﹐並表示將推遲昆士蘭州一個銅、金露天礦的開發。

珀斯礦業公司Aquila Resources Ltd.將把其西澳大利亞一個58億澳元鐵礦石項目的投資削減到最低水平。考慮到鐵礦石價格下降等運營環境的變化﹐該公司及其未上市的美國合作伙伴AMCI打算節省資金。兩家公司已經投入資金約4億澳元﹐正在謀求從中國融資﹐但在新建一個港口以出口所產鐵礦石的問題上還有待政府批准。

鋅、銅礦商Kagara Ltd.遇到的問題更加嚴重﹐由於出現現金流危機﹐它已召回管理人員。

瑞銀(UBS)分析師戴伊(Tim Day)說﹐考慮到成本飆升、項目推遲、市場環境嚴酷﹐市場為各種項目提供資金的意願已經降低﹐處於初期開發階段的項目以及高投入項目的處境肯定會更加艱難﹔話雖如此﹐只要是優質項目﹐不管是處在開發週期的哪一階段﹐它總會引來資金。