中國財政部發行點心債導致離岸市場人民幣流動性趨緊

來源:華爾街日報
日期:2012/07/05 08:07

交易員和分析師認為﹐正是由於對主權債券的認購消耗了香港離岸人民幣市場的流動性﹐才導致香港銀行間人民幣隔夜拆息在週三達到了15%的高點。

交易員們稱﹐或許還有其他原因﹐但可以肯定的是﹐自上週以來﹐也就是在中國財政部上週四發行人民幣175億元（合28億美元）國債前夕﹐市場上的人民幣流動性一直較為緊張。

自那之後﹐短期人民幣融資成本一直較高。交易員稱﹐上週以及昨日香港的人民幣隔夜拆息達到了4%-5%的水平﹐週三早間甚至觸及了15%。

香港的銀行可以通過香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority, 簡稱﹕香港金管局)在6月中旬設立的流動性工具舉借人民幣資金﹐但交易員指出銀行並不願意這樣做。



法國農業信貸集團(Credit Agricole)亞洲（除日本外）資深策略師Frances Cheung稱﹐香港金管局實施T+2日交割制度﹐也就是說﹐銀行要在兩日後才能獲得資金﹔而且﹐流動性工具的借款利率與市場利率一致。

香港金管局設立這個流動性工具﹐旨在以外匯基金票據、香港政府債券、中國財政部發行的“點心債券”（指在香港發行的人民幣計價債券）等資產作為抵押品﹐向銀行提供一定期限的人民幣資金。

香港金管局助理總裁劉應彬(Edmond Lau)在推出該流動性工具時表示﹐這一工具有助於滿足銀行的短期流動性需求﹐特別是在資本市場動蕩的情況下。

中國財政部上週四在香港發行的點心債創下今年迄今為止離岸人民幣債券發行規模之最﹐吸引了機構投資者總計人民幣586.8億元的申購資金﹐獲得了3.79倍的超額認購。

中國財政部此次面向海外央行發行了人民幣20億元的債券﹐吸引了人民幣30.6億元的申購資金。

此外﹐中國財政部還面向散戶投資者另外發行人民幣55億元的點心債﹐申購將持續至7月13日。