印度央行無力阻止盧比貶值

來源:華爾街日報
日期:2012/07/05 15:41

在將近一年的時間里﹐印度央行花費了數十億美元來支持身處困境的盧比匯率。然而過去一年中﹐印度盧比卻是亞洲貨幣中兌美元表現最差的一個。

過去一年裡印度盧比貶值了19%。圖為德里老城區的一家貨幣兌換店。印度央行的努力付諸東流﹐這顯示出如果國際市場的力量施壓於一國貨幣﹐那麼該國央行﹐尤其是新興市場國家的央行﹐經常無力控制本國貨幣承受的壓力。

盧比持續貶值的部分原因是新興市場的資本外逃﹐還緣於人們對印度財政狀況不斷惡化的擔憂。印度經常項目赤字最近達到了前所未有的高水平﹐印度聯邦政府的巨額支出也使政府的預算赤字進一步擴大。



毫無疑問﹐印度經濟的增長速度仍然高於許多西方國家﹐預計印度2012年的經濟增速為6%﹐此外﹐可口可樂(Coca-Cola Inc.)和瑞典家具零售商宜家(IKEA)等大公司最近都制定了在印度投資數十億美元的計劃。

但與此同時﹐外國投資者卻已經開始從印度的股市撤資﹐這加劇了盧比的跌勢。

印度政府的一些政策對此起了推波助瀾作用。印度一項引發爭議的法案提出﹐要讓外國投資者按照新稅法的標準為以往的經營活動補繳稅款﹐這一建議嚇跑了外國資本。由於新德里未能降低印度對價格高昂的進口石油的依賴﹐印度的經常項目赤字大幅增加。

最近幾個月﹐印度央行加大力度售出美元﹐並打擊投機活動。央行還為外國投資者投資盧比資產提供了更多便利。此外﹐印度央行最近也採取了一項更激進的措施﹐它命令印度的出口商將外匯收入兌換成盧比。

實施了這些措施之後﹐盧比仍然繼續貶值﹐過去一年中盧比貶值的幅度為19%。一些分析師認為盧比將進一步走軟﹐達到1美元兌60盧比。亞洲匯市週三尾盤﹐1美元兌54.48盧比。

面對這些壓力﹐印度央行的高級官員承認﹐他們幾乎已經無計可施。

印度央行的一位副行長查克拉巴蒂(K.C. Chakrabarty)上個月說﹐如果盧比貶值是因為基本面疲弱或者全球總的經濟形勢﹐我們是沒有辦法控制的。

官員們為央行市場干預行為的成效進行了辯護﹐他們說﹐央行從來沒有打算將盧比的幣值保持在一個特定的水平上﹐出台的措施只是為了遏制盧比匯率的波動。

印度央行的發言人克拉瓦拉(Alpana Killawala)說﹐印度央行已經從1994年發生在墨西哥以及1997年到1998年發生在東亞國家的貨幣危機中得到了教訓﹐那就是為本國幣值設定底線的做法只能是事與願違。

克拉瓦拉說﹐央行大力阻止貨幣貶值的做法被市場證明是行不通的﹐這只會導致貨幣的大規模貶值。

印度央行擁有2,860億美元的外匯儲備﹐相當於六個月的進口額﹐而中國的外匯儲備為3.3萬億美元。