來源:華爾街日報/Liam Pleven
日期:2012/05/30 11:28
黃金的避險地位已岌岌可危。
每當歐洲危機出現惡化時﹐投資者總是會涌向黃金尋求避險。但這次﹐投資者面對的是希臘將來是否會退出歐元區的問題﹐是西班牙信貸市場陷入困境的局面。在這種情況下﹐很少有人再去追捧黃金。
金價週二下跌1.3%﹐結算價報每盎司1,548.60美元﹔本月累計下跌7%﹐今年迄今為止累計下跌1.1%。金價到了一年中的這個時候還低於年初水平﹐這是自2008年以來從未出現過的情況。
這一次﹐投資者更青睞的是美國國債和德國國債。匯豐(HSBC)黃金分析師James Steel表示﹐這些資產的避險地位超過了黃金。
黃金的問題是﹐投資者對美國國債的需求導致美元匯率走高﹐而這會使金價受到打擊。黃金以美元計價﹐對於持其他貨幣的黃金買家來說﹐美元匯率上漲會加大黃金的購買成本。
投資者對黃金態度的轉變表明﹐在市場出現劇烈動蕩時﹐通過投資黃金尋求避險的投資者反而可能會遭受更大損失。比如在上週三歐元遭遇重挫時﹐金價下跌了1.8%。
歐元兌美元週二下跌0.3%﹐至1.2503美元﹐並一度觸及2010年7月以來最低水平。這是該匯率過去6個交易日中連續第五日下滑。週二道瓊斯指數大幅上漲125.86點﹐至12580.69點﹐漲幅1%。
部分投資者擔心﹐未來幾個月美元上漲給金價帶來的風險仍不會消失。總部位於加利福尼亞門洛帕克的Atherton Lane Advisers LLC的董事總經理Perry Olson表示﹐該公司4月份將客戶投資組合中黃金的平均配置比例從10%降低至5%﹐因為公司預計美元近期仍將表現強勁。該公司為高資產值客戶管理著總額約23億美元的資產。
Olson表示﹐該公司仍認為黃金是長期投資的不錯選擇﹐但他補充說﹐公司減持黃金策略的時間長短﹐要看未來60天和90天歐洲形勢的發展。他預計歐元將大幅走低。
SPDR Gold Shares和iShares Gold Trust的投資者最近也在撤離。這兩家基金是持有實物黃金的兩家著名的交易所交易基金。直到上週五﹐這兩家基金本月以來一直在減少黃金持有量。
美國商品期貨交易委員會(Commodity Futures Trading Commission)每週發佈的數據顯示﹐截至5月15日﹐對沖基金、退休基金和其他基金也紛紛減少押注金價上漲的頭寸﹐這類頭寸已降至2009年1月20日以來的最低水平。看漲黃金的頭寸上週略有增加﹐但仍接近年內最低水平。
目前金價的下滑走勢與第一季度的情況截然相反﹐第一季度金價上漲了14%。週二黃金結算價與2011年4月29日的價格基本持平﹐當時的黃金價格為每盎司1,556美元。
Van Eck Global的國際投資者黃金基金的經理Joe Foster表示﹐近來黃金的表現更像是高風險資產﹐而不是避險品種。這只共同基金既可投資金礦類股﹐又可投資實物黃金﹐但Foster說﹐該基金目前並不持有實物黃金。
除美元上漲之外﹐還有其他各種因素促使金價下滑。印度盧比匯率走軟提高了印度買家購買黃金的成本﹐而印度是傳統上最熱衷於黃金消費的國家。
Steel說﹐由於以盧比計價的黃金價格上漲﹐印度人更願意賣出部分黃金以套取現金。
世界黃金協會(World Gold Council)的報告顯示﹐今年第一季度全球黃金需求較上年同期下降5%。
但有跡象表明﹐黃金仍擁有避險價值。各國央行今年繼續增加黃金儲備。近年來各央行紛紛從淨賣出黃金變為淨買進黃金﹐這種潮流還在持續。世界黃金協會投資研究部門全球主管Juan Carlos Artigas指出﹐黃金是保存資本的一種方式。
經濟增長放緩威脅因歐洲問題而日益突出﹐部分投資者認為政府需要進一步刺激經濟﹐而他們相信﹐這也會提振黃金價格。
投資者可能還會對美國總統大選及其後續影響感到緊張﹐大選後美國國會必須應對可能實施的大幅節支計劃和布什時代減稅政策到期的影響。Atherton Lane的Olson說﹐屆時黃金可能成為避險資產﹐不過﹐所謂的避險資產也只是一個相對概念。
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