Q3敗在衍生性商品

來源:聯合晚報
日期:2010/11/06

巴菲特的波克夏控股公司主要由於衍生商品投資虧損，第三季淨利比去年同期下挫7.7%，但波克夏的製造、服務、零售等其他部門，以及今年收購的BNSF鐵路都表現優秀，因此巴菲特視為企業績效更精確衡量尺度的營業獲利勁升36%。

波克夏第三季淨利降到29億9000萬美元，相當於每股淨利1814美元，去年是32億4000萬美元，每股淨利2087美元。營收成長21%，達363億美元，去年同期成長299億美元。

波克夏經營價值超過六百億美元的衍生商品投資組合，由今年8月滿80歲的執行長兼董事長巴菲特本人主持，這部門第三季虧損七億美元，是波克夏淨利下滑的主因。去年同期由於股價勁升，和股價綁在一起的衍生商品合約水漲船高，進帳2億2000萬美元。

衍生商品的投資得失經常有重大起落，押寶性質濃厚，而且波克夏並不以承做這類生意出名。巴菲特也表示，無論任何時候，波克夏的營業獲利 (operating earning)都是公司績效更精確的衡量尺度，因為營業獲利不計算衍生商品的價值和投資上的盈虧。

波克夏第三季的營業獲利勁升36%，達到28億美元。去年同期是20億6000萬美元。以營業獲利為基礎，波克夏第三季每股獲利1692美元，優於湯森路透分析師估計的1676美元。經濟漸見復甦，工業、農業、消費產品出貨運輸增加，巴菲特打包票必賺而在今年2月收購的BNSF鐵路，營收比去年同期上升22%，達到44億美元。

波克夏旗下的製造、服務和零售部門，包括工具廠Iscar 、露營車廠Forest River、成衣部門，表現都不錯，今年淨利超過6億，幾乎是去年同期的兩倍，但營建產品部門只比去年同期略優。

波克夏的帳面價值(資產減負債)，從第三季的1428億美元升上1497億美元。依此帳面價值，到9月30日為止，波克夏的A股 (巴菲特和價值型投資人偏愛的公司績效標準)上升7.5%，達每股9萬823美元。波克夏A股5日以12萬5560美元收盤，小跌0.02%。