2010年1月12日

失敗投資者的七個習慣

最近看了普林斯敦大學克魯曼(Paul Krugman)先生寫的《克魯曼談未來經濟》一書的簡介。其中,克魯曼教授(注)點出了失敗投資人的7個習慣,我感同身受。這也是以往我在市場中體會到的教訓。我在此以外匯市場為例加上自身經驗,特別列出與外匯投資人分享:

一、短線心態:少數成功投資人會先關注長線走勢 ,再回過頭來看短線如何操作。但大多數失敗的外匯投資人恰恰相反,認為太學術太緩不濟事,只想眼前"儘快"獲利"賺一票"就跑。我常常告戒投資人客戶和學員,不管做長線短線,首先要從月線(Monthy Chart)觀察起,然後周線(Weekly Chart),而後日線(Daily Chart),再而後8小時線、4小時線、2小時線。但許多投資人往往聽不進去。

二、心存貪念:大部份投資人在價格未真正大幅回檔前就"預測"匯價已跌的"過低"甚至"太低"了。於是勇敢買入,再跌再買,越跌越加碼,甚至搬出自己似懂非懂的"背離理論",試圖說服或麻醉自己及周圍希望也能認同他的觀點的朋友。結果當然是泥足身陷終至萬劫不復。我早在前述著作《外匯交易快速入門》中第67頁警告過投資人"攤平法忌用之"。它是促成你快速失敗輸錢的原因之一。

對於大幅上升的行情,也有投資人犯同樣的毛病。2002年11月歐元漲到1.1000,就有投資人打電話來告訴我;他認為歐元從0.8230漲到1.1000已漲得太高了,遲早要"崩盤"。他正在等機會找頭部放空歐元。這句話對於你是否太耳熟了?因恐懼太高不敢進場,甚而貪心得在大漲途中猜頭放空的投資人如今安在。2003年底12月4日歐元已漲過了1.2000,還有投資人握著他在1.1300至1.1600沿途放空的倉位,期待轉機。

三、認定別人比我笨:參加投資人聚會時,常會聽到一些有經驗的投資人說,歐元已超買了,除非歐元回檔修正盤不然不宜在此高價介入。我不禁問他,歐元沖0.9000時,也聽你說過類似的話。但現在已到1.2000了,好像是那些看不出EUR"超漲"的笨蛋才能賺到錢。

四、從眾心理:有些外匯投資人缺乏獨立思考能力。他可能花幾千塊錢去參加一場所謂"名嘴"辦的講座。但不肯冷靜坐下來好好思考一下,他自己的投資交易哲學或邏輯方法在那裏。一聽朋友說現在炒××幣他也就跟著盲目投入。

五、過度以偏概全:"死鴨子嘴硬"足以用來形容這類投資人。他們心中抓著一兩個現象,再加以冠上自認為合理的推論,便"固執己見"永不悔改。

我的一位元准客戶2002年自USD/JPY在130.00時,便開始買入美元兌日元(USD/JPY)。沿途以各種手段加碼(例如,遠匯選擇權等),手上抱了一推日元空單。他認為日本企業缺乏競爭力,嚴重管理不良。且美元利率高出日元許多,日本政府要日本經濟復蘇便會干預日元升值。諸多因素相加,使他認為USD/JPY非漲不可,日幣非貶不可。沒過多久,他打電話問我USD/JPY跌到120.00已跌了1000個點子,可不可以再加碼攤平成本。我聽了非常驚訝!1000點啊,以這種拼搏的精神,早該賺大錢了。後來USD/JPY跌到110.00以下(又一個1000點)我替他在心中祈禱,希望他已全部平倉。

六、趕潮流:歐元發行之初,許多投資人對歐元前景過於樂觀,見別人買他也買。甚至有人將之視為"新股上市",捨命追價。後來不到2年的時間,歐元從創立時的價位1.1740跌了3500個點子才止跌回升。每次的新經濟或新措施大都會帶來這類的災難。隨後國內的B股開放,也為"趕潮流"的投資人帶來不小損失。

七、反正是燒別人的錢:許多號稱保本(甚至保利)的私募基金操盤人,為何大多沒賺錢,使承諾如水漂?原因是他們大多也犯了前述六個毛病,自己又不是金主,博一下,博到了有獎金分。如博不到,反正目前市面上私募的代操基金。

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