全球首創！瑞士發十年期負殖利率公債

來源:時報資訊 
日期:2015/04/10 07:58

金融時報報導，瑞士成為全球有史以來首個以負殖利率發行10年期指標公債的國家。物價下滑與全球主要央行採取前所未有的寬鬆措施，正把全球債市推向踏入未知領域。

負殖利率債券已成為全球成長最快的資產類別，約占歐洲公債市場的4分之1。去年包括德國、奧地利、芬蘭與西班牙等國都相繼發售負殖利率的短期公債。

不過這次瑞士發行10年期公債，所反映的是投資者首次除了倒貼利息外，還願意將錢借給一國政府如此長的時間。瑞士政府周三售出2.3251億瑞郎（約2.224億歐元）、在2025年到期的債券，其殖利率為負0.055％。該債券意外獲得投資者的熱烈認購。



投資者搶進歐債市場是全球通膨下滑的結果。在預期物價未來上升緩慢下，讓投資者比較容易接受負殖利率債券。瑞士3月物價較上年同期下滑0.9％，至於歐元區上月通膨率則為負0.1％。

決策官員為因應物價下滑，相繼調降利率與推出資產收購計畫。歐洲央行（ECB）上月買進525億歐元的政府債券，為它實施高達1.1兆億元量化寬鬆措施（QE）的一部分。

由於早已預料ECB今年1月將推出全面性的QE，瑞士央行在當時也把存款利率降至負0.75％，並還棄守維持瑞郎兌歐元的匯率限制。

此外，美國聯準會雖然考慮將在今年開始調升利率，但根據日前發布的聯準會3月會議紀錄顯示，美國年初經濟活動呈現疲弱，導致部分官員對於升息舉動抱持謹慎態度，至於日本央行也仍持續量化寬鬆模式。

匯豐銀行全球固定收益部門負責人梅傑（Steven Major）表示，「全球央行非傳統的措施，讓投資者不得不預期結果恐怕也是非傳統」。他解釋其中一個後果就是債券交易不再像是債券，比較像是商品，投資者對其價格進行投機炒作。