日本國債收益率創歷史新低

來源:華爾街日報
日期:2015/01/14 07:15

日本國債收益率周二觸及紀錄低點，因為對油價下跌感到擔憂的外國投資者在尋找安全的投資對象。

周二，5年期日本國債收益率有史以來首次降至零，基準10年期日本國債收益率創出0.255%這一歷史新低。

日本國債收益率追隨美國和歐洲收益率跌勢，因為油價大幅下跌加劇了有關全球經濟增長以及某些市場通脹率放緩、甚至出現通縮的擔憂。油價周一下跌5%左右，至近6年來最低水平，拖累美國股市走低；周二亞洲市場油價再度下跌。



由于油價螺旋式下跌，全球股市和債券收益率走低，促使投資者尋求避險。10年期美國國債收益率周一跌至1.91%，為一年多來最低水平；5年期德國國債收益率為-0.007%。

交易員和基金經理稱，在這種環境下，日本國債是最不壞的選擇。

東京三菱日聯銀行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)日本策略師Takahiro Sekido表示，對于需要購買安全的短期資產的外國央行儲備管理者和其他資產管理人士而言，日本國債收益率具有吸引力。

當然，日本央行在國內債市仍是主導力量，目前每月買入8萬億-12萬億日圓日本國債，拖累收益率走低。在日本央行如此大規模購債的情況下，幾乎沒有投資者願意做空日本國債。

日本財務省週二表示，海外投資者加入了買入日本債券的行列，去年海外投資者向中長期日本債券凈投入8.7萬億日圓，其中主要為國債。這是2007年以來購債規模最大的一年，儘管收益率很低，且投資者擔憂日本的巨額公共債務，但他們仍大舉投入。實際上，在穆迪投資者服務公司(Moody's Investors Service)上個月初下調了日本主權信用評級後的次日，10年期日本國債收益率已從約0.415%的水平下跌。

Sekido稱，更近期而言，瑞士央行上個月做出的銀行存款利率降至負利率的決定也是促使投資者大量購入日本國債的一個因素。在那之前，歐洲央行去年早些時候做出了類似的決定。他說，瑞士央行的決定造成一些人青睞日圓而不是另外一種傳統避險貨幣瑞郎。他說，瑞郎債務的負收益率是日圓債務收益率自今年年初以來一直下跌背後的一個原因。

不過，SMBC日興證券(SMBC Nikko Securities)策略師Makoto Noji稱，仍然不確定外國投資者今年是否會繼續在同一收益率水平買入。他說，週二收益率下跌主要是由於前夜美國國債收益率下跌，市場預計油價下跌將抑制日本通脹率。

通貨膨脹率下降對固定利率債券投資者有利，因為物價上漲會侵蝕固定利率債券的收益和本金價值。

日本國債的另一需求來源可能正在減弱。去年，外國投資者通過貨幣掉期協議向急需資金的日本投資者借出美元。策略師和基金經理稱，外國投資者用通過該協議借入的日圓購入日本國債；但今年日本投資者對外幣的需求減弱，至少目前是這樣。這意味著進行上述交易的外國投資者減少。