陸放水新招，釋定向降息訊號

來源:時報資訊 
日期:2014/10/29 08:16

中國投行中金日前表示，中國人民銀行在10月對商業銀行以短期公開市場操作對市場放水的規模與時限都超乎預期，而且定向降息的意味強烈，帶動昨（28）日陸港股市大漲。

新浪引述中金固定收益部門的報告指出，人行本月向股份制銀行的放水工具並非市場預估的常備借貸便利（SLF），而是中期借貸便利（MLF），期限是3個月，而且人行實際對11家銀行放水注資的規模高於原本市場預估的2,000億元人民幣（下同），可能達到3,000億～4,000億元的水準。



另外有消息指出，收到人行釋放MLF的銀行透露，人行在核准MLF時，明確要求銀行放款對象須以農村農民與小微企業為主，並且強調銀行必須降低放貸利率才能續約延長借貸期限，「實際上就是有定向降息的明確指示」。

而在人行釋出多餘預期的流動性消息公布之後，陸港股市普遍大漲。上證綜指昨日大漲2.07％，重回2,300點關卡，以2,337.87點收盤，創下近3個月最大單日漲幅，成交量更暴增為1,132億元，比起前1交易日增加4成。香港股市也隨之上漲1.63％，反映市場對於人行放水的樂觀態度。

市場人士指出，人行近來在貨幣政策操作方面日趨靈活，在「不宜大幅擴張總量」的貨幣政策方向下，人行貨幣政策正從數量型為主向價格型為主轉變。

而過去被定性為非常規的政策工具，也將逐步演變為常規的工具，這一次採用新工具MLF即是新的嘗試。

人行在2013年初創設SLF，以抵押方式發放，合格抵押品包括信用評級較高的債券類資產及優質信貸資產等。人行目前可通過SLF向政策性銀行和全國性商業銀行提供流動性，期限為1～3個月。市場人士分析，相較SLF，MLF能夠直接改善信用創造，推動經濟成長的效果更好。