來源:第一財經日報
日期:2010/07/06
上月在加拿大多倫多召開二十國集團(G20)會議確認了歐洲等部分經濟體的財政緊縮政策，這加劇了市場對下半年全球經濟形勢的擔憂。再加上仍然沒有消弭的主權債務危機，全球經濟和金融體係依然陰雲密布。在中國，從相關管理者到市場也一掃4月份時的樂觀情緒，開始擔憂經濟增長速度會出現下滑。
怎樣來展望下半年的全球經濟和中國經濟？近日《第一財經日報》記者在紐約專訪了高盛集團全球首席經濟學家吉姆·奧尼爾(Jim ONeill)。他認為，全球經濟體通縮的風險稍大，日本的主權債務前景堪憂，而資金正從包括中國在內的新興市場經濟體流出。他還認為，根據高盛的測算，目前人民幣匯率已經接近均衡匯率，這意味著高盛並沒有很強的人民幣升值預期。
整體上通縮風險稍大
第一財經日報：最近召開的G20會議上，許多國家呼籲採取財政緊縮政策，這會給全球經濟帶來什麼影響？
奧尼爾：財政緊縮正在歐洲大部分地方發生，日本也在這樣做，但美國不會。財政緊縮政策之下，目前全球經濟通縮的風險在上升。
日報：你講到美國不會啟動財政緊縮政策，這是美國聯邦政府的情況，但美國州政府債務前景依然堪憂，而且很多州政府已經啟動了緊縮政策。這會不會引起通貨緊縮？
奧尼爾：美聯儲的貨幣政策試圖避免通貨緊縮。從短期來講，美國通縮的風險比較大，但從長遠來講，則是通貨膨脹的風險。
日報：那麼，全球經濟是否會有大幅通縮的前景呢？
奧尼爾：從發達國家來講，我們會繼續有低的通貨膨脹，我認為不會是通貨緊縮或大幅的通貨膨脹。全球經濟也是一樣，全球經濟有大幅通貨膨脹或大幅通貨緊縮的可能都不太大。當然，整體上，通貨緊縮的風險稍微大一點。
日本債務問題很大
日報：歐洲主權債務危機，尤其是希臘主權債務的前景如何?
奧尼爾：希臘是一個糟糕的極端。希臘有很大的外債以及巨大的財政赤字。很顯然，今後兩年，希臘會在融資市場之外得到資助，因為市場認為希臘有太多的風險。歐洲的政策決定者設計了一套方案，希臘將受到歐洲的政策制定者資助。
德國作為歐盟的一員，不怎麼高興出錢，但他們別無選擇。事實上(挽救)希臘經濟沒有多少時間了，它的經濟非常弱。
日報：由於歐洲債務危機，今年上半年全球經濟金融體系的一條主線，是美元指數的大幅上漲，尤其是美元對歐元匯率大幅上漲。你對美元對歐元匯率有怎樣的展望，美元是否會由於美國本身的巨額財政赤字而回歸貶值趨勢？
奧尼爾：由於歐洲本身的問題，美元出現了對歐元大幅升值的態勢。但我認為這不會持久。我認為，由於美國本身巨大的財政赤字，美元會走向疲軟。但我無法預測美元的中長期趨勢，最近各項事態上上下下，美元對歐元的匯率也在浮動。
預測匯率趨勢這太危險了。我能保證的只是，今後五年，美元可能會升值20%，也可能會貶值20%。
日報：英國、日本的主權債務前景如何？尤其是現在英國有著巨額的公共債務。
奧尼爾：關於主權債務的前景，不同的國家情況不一樣。和一個月前相比，英國的財政問題已經明顯好轉。上上周是英國財政政策的關鍵時刻。這讓市場對英國的擔憂有所改善。英國正在改善債務情況。
不過日本則是很不同的情況。日本問題很大，並且他們要解決問題很難。
資金正從中國流出
日報：你怎麼看待國際資本在新興市場的流動。流入還是流出？會給新興市場造成什麼影響？
奧尼爾：現在來講，資金正從新興市場流出。投資者憂慮全球經濟形勢，太多的擔憂讓人們減少風險，但這不會給新興市場造成問題。
新興市場經濟很健康。他們不需要那麼多的流動資金。就中國來說，資金正在流出，因為大家看到中國的經濟發展正在減緩，這是好事情。資金回到投資者本身的國家，投資者趨向於持有現金。
日報：你對中國的經濟前景如何看待？
奧尼爾：我認為中國政府在2009年做得很出色。中國政府過分刺激了經濟，所以經濟變得過度強勁。這造成了一些通貨膨脹的壓力，也產生了一些泡沫。
目前中國政府正在讓經濟放緩。中國的經濟增長放緩，減低了通脹的風險。今年和明年中國經濟將增長10%。我認為中國政府有足夠的能力解決問題。
日報：中國從4月中旬開啟了新一輪房地產市場調控，怎麼看待中國房地產市場的前景？
奧尼爾：中國房地產市場有產生泡沫的風險，但這個風險已經降低了。因為中國政府正慎重地採取措施降低房價。房市泡沫的風險已經被除去，中國政府做得非常非常出色。
日報：最近，中國政府決定增加人民幣匯率彈性。一些專家認為，人民幣已經接近均衡匯率，你怎麼認為？
奧尼爾：首先，我覺得中國政府的做法是經過縝密思考的，我敬佩這種做法。我認為他們是對的。人民幣已經接近均衡匯率。它們同時也需要在匯率兌換上有更多的靈活性。高盛有自己的運算方式，我們得出，人民幣目前已經非常接近均衡匯率的水平。
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