來源:華爾街日報
日期:2013/09/03 07:31
在投資領域，最容易被低估的一項德行就是勇氣。
3月份以及8月份提交美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission)的文件都顯示出芒格(Charlie Munger)的非凡魄力。他是巴菲特(Warren Buffett)的業務合伙人，也是伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)的副董事長。
伯克希爾哈撒韋公司副董事長芒格芒格即將于明年1月1日踏入90歲高齡。對于想知道如何才有可能在所投資的領域打敗專業投資者的散戶投資者來說，芒格是他們的榜樣。專業投資者獲得的信息比你多，他們的交易設備也更快。但你仍有機會打敗他們，前提是你用自己的、更理性的交易規則換一種不同的玩法。
你能耐心等待，而專業投資者不能這樣。你不必跟隨大流，而他們需要這樣做。最重要的是，你能做出大膽的決定，而他們大多數從未這樣做過。
芒格為何能成為散戶投資者的榜樣？
在2009年第一季度，也就是金融危機最嚴重的時期，芒格將他執掌的小型出版企業Daily Journal的71%的現金投資于銀行類股，而此時許多其他投資者正紛紛撤出這一領域。到2009年3月31日，他的押注已經獲得了60%的回報。據Daily Journal 8月20日提交的財務報告顯示，算上他在后來進行的其他投資，芒格斥資4,970萬美元投資的股票和債券如今價值已經達到1.284億美元。
芒格的助手說，他在過去這一周不在辦公室辦公，無法發表評論。
在Daily Journal 2月份年度大會上，芒格簡略討論了上述操作。據網上的實錄和出席此次會議的洛杉磯Rubalcava Capital Management的魯瓦爾卡瓦(Alexander Rubalcava)提供的信息，芒格說，當股價“低到荒謬的程度”時，我們大膽將現金入市，我們的舉措相當明智。
Daily Journal的這筆投資并不是芒格在危機期間做出的唯一一個大膽舉措。
在Good Samaritan Hospital（芒格是這家洛杉磯醫療中心的董事會主席），長期以來捐款一直被投資于現金和短期債券，直至企業債在金融危機期間受到沉重打擊。
據兩位知情人士透露，在危機期間，芒格將這家醫療中心的大多數資金投入了企業債券。
Good Samaritan發言人未回復記者尋求置評的請求，但其財務報告顯示，在截至2009年9月1日的一年中其捐款獲得了超過1,200萬美元的收益和未實現利得，回報率大約為20%，而同一時期內，現金的收益率為0.5%，整體債券市場的回報率不到8%。
芒格的魄力從何而來呢？
他曾在接受一份雜志采訪時回憶說，上世紀80年代末，一位客人在一次宴會上問他：能告訴我，在你取得巨大成功的背后，有哪項品質最重要嗎？
芒格回答說：我很理性；這就是答案——我很理性。
那些了解芒格的人說，他曾在加州理工學院(California Institute of Technology)接受氣象學訓練，他思考問題時更多考慮的是概率，而非確定性。早年離婚以及幼子因白血病離世讓芒格明白了一個道理，那就是逆境見品質。他在數十年間閱讀了大量的歷史、科學、傳記和心理學書籍，從而令他可以敏銳地發現人們的愚蠢行為。
芒格的老朋友、紐約基金管理公司Davis Advisors的董事長戴維斯(Christopher Davis)說，芒格身上有很重的斯多亞學派(stoicism)的影子；他好像可以反轉情緒，在其他人熱情滿滿時表現得漠不關心，而在其他人無所適從或憂心忡忡時又能全力以赴。
芒格傾向于坐等投資機會，無論投資界都在做什么，直到好的投資機會最終出現。
出現恐慌時通常都會帶來這樣的機會。每當這時，芒格都會深思熟慮，如果他認定他所看到的機會，他就會出手。
芒格的朋友、Oaktree Capital Management駐洛杉磯的負責人弗蘭克(John Frank)說，芒格很清楚他自己的想法，即便其他人不認同，他也不會受到影響；他不會把情感和理性認知混為一談。
許多投資經理每天都在不斷地開會，查閱電子郵件，盯著股票報價，收看財經頻道的節目，他們都癡迷于戰勝市場。負責編輯決策類博客Farnam Street的投資經理帕里什(Shane Parrish)說，芒格和巴菲特則不同，他們坐在安靜的房間里閱讀和思考，通過電話與其他人交談。
他補充說，通過有條不紊地安排生活來排除令人分心的因素并減少做決策的次數，芒格和巴菲特更有可能做出更好的決定。
芒格和Daily Journal都沒有透露他們在危機期間買進了那些股票，但投資網站ValueWalk的沃林斯基(Jacob Wolinsky)認為，他們增持的最大頭寸是富國銀行(Wells Fargo)，其次是美國合眾銀行(U.S. Bancorp)。
巴菲特未予置評，只是說，芒格確實很理性。
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