來源:華爾街日報
日期:2013/08/21 10:42
向大銀行和貿易公司運營的倉庫交付的現貨鋁數量今夏大跌，凸顯出在面對市場不景氣、新規和監管審查之際，華爾街對曾帶來豐厚利潤的大宗商品業務開始退避三舍。
鋁交付數量暴跌標志著曾連續幾年提升高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)和嘉能可(Glencore Xstrata PLC)等倉庫運營商利潤的做法行將結束。銀行倉儲實踐現在是包括美國參議院某委員會在內的幾家機構調查的對象。
這個逆轉凸顯出華爾街試圖從電廠、石油管道和金屬倉庫中賺取利潤的努力。在投資數十億美元、連續幾十年不斷擴張至原材料業務各個角落后，高盛、摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)和摩根士丹利(Morgan Stanley)現在正試圖賣掉大宗商品資產。
波士頓咨詢公司(Boston Consulting Group)負責資本市場實踐的合伙人馬利克(James Malick)說，正如我們知道的那樣，游戲似乎結束了，很難看到大宗商品中有什么更大膽、手筆更大或更好的新東西。
分析人士和交易員表示，倉儲最火的時候，這些運營商向鋁生產商提供現金、租金折扣和其它優惠措施，目的是把鋁存入倉庫，而不是賣給啤酒廠和軟飲料生產商等用戶。長時間的存放會為倉庫所有者帶來巨額租金收入，遠超過它們向鋁生產商提供的優惠措施。
可口可樂公司(Coca-Cola Co.)和軋鋁制造商諾貝麗斯(Novelis Inc.)等工業鋁用戶向倫敦金屬交易所(London Metal Exchange)投訴稱，倉庫人為放緩鋁的出庫速度，此舉限制鋁供應，抬高鋁價。啤酒公司米勒康勝(MillerCoors LLC)的一位高管上月在美國參議院銀行委員會聽證會上作證時稱，這種做法導致物價膨脹了幾十億美元。
嘉能可、高盛和摩根大通拒絕置評。
總部位于紐約的金屬咨詢公司CPM Group Inc.的數據顯示，今年8月的前19天，運送至倫敦金屬交易所倉庫的日均鋁數量較兩個月前下降了79%。CPM Group說，8月的鋁日均交付量處于2011年11月以來的最低水平。
與此同時，交易員說，擁有倉儲設施的銀行和貿易公司向生產商提供的現金獎勵從今春的每噸逾200美元降至每噸50美元。
普氏能源資訊(Platts)的數據顯示，隨著更多的金屬供應進入市場，即刻交割保費已經較7月的紀錄水平下降了7.2%。周二，倫敦金屬交易所三個月交割的鋁期貨收于每噸1,914.50美元，今年下降了7.6%。
促使銀行撤退的原因是，更為平靜的市場限制了交易機會，同時資本要求的提高導致這些業務的運行成本更高，大宗商品利潤因此下降。研究咨詢機構Coalition的數據顯示，2012年規模最大的10家全球投行大宗商品業務收入較2008年下降57%，至60億美元。2013年上半年收入同比下降25%。
2008年，原材料交易創造的收入相當于大型銀行做市業務（指做市商在固定收益、外匯及大宗商品市場為買家和賣家配對的業務）收入的三分之一；如今這一比例不到7%。
Coalition的研究主管約翰尼(Paul Johny)說，從目前的情況看，局面極其黯淡。
Coalition數據顯示，今年一季度末，全球10家最大投行大宗商品部門的雇員數量下降至2,183人，而2010年底的峰值為2,775人。
摩根大通計劃出售倉庫和發電廠等實體資產。了解出售程序的人士說，這家華爾街銀行已經告知大宗商品資產的潛在買家，其預計將在9月初開始出售。
高盛已經在考察出售其金屬倉庫子公司Metro International Trade Services。Metro International在其位于底特律的設施內存有逾150萬噸鋁，大約相當于倫敦金屬交易所全球鋁庫存量的27%。底特律有37個經倫敦金屬交易所認證的倉庫，Metro經營著其中29個。
瑞銀(UBS AG)去年關閉了所有與黃金和白銀等貴金屬無關的大宗商品交易部門。
摩根士丹利遭遇的打擊更重，該公司是大宗商品業務的先驅，但并無倉儲部門。這家華爾街證券公司并不披露大宗商品部門的具體業績，但知情人士說，去年營收下降至不足10億美元，五年前為近30億美元。
了解談判情況的人士說，摩根士丹利去年試圖出售大宗商品業務，但相關談判失敗，因為卡塔爾的主權財富基金說其只想收購該業務的某些部分，主要是石油。上述知情人士說，雙方討論了組建合資企業共同經營該業務的不同方案，但未能達成協議。
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