鐵礦石價格見頂

日期:2013/08/21

六月份開始的鐵礦石價格上漲，令不少分析員跌眼鏡。當時中國經濟的需求並不旺盛，資金市場還在鬧"錢荒"，但是鐵礦石價格卻扶搖而上，CFR中國價格由五月的每噸一百一十美元，升至超過一百四十美元。

鐵礦石價格短期走強，是由三個要素共同造成的。首先，由於氣候和設備原因，澳大利亞鐵礦石供應大受影響，六月供應減少二百七十萬噸，七月再減一百萬噸，直接衝擊全球的供需平衡。其次，中國鋼鐵業在第二季度的季節性生產高峰比往年更顯著，帶動鐵礦石進口的增加。最後，全球範圍內補庫存比較明顯，而且是從超低的水準開始，其規模大過於預期。



同時鐵礦石價格之前出現暴跌，一旦市場風險偏好改變，全球復蘇獲得確認，價格出現低位反彈實不出奇。

筆者認為，這輪靠供應中斷和補庫存帶動起來的鐵礦石價格上漲已經結束。其中最重要的理由，是中國的鋼鐵需求近來並無明顯的上升。儘管部分宏觀資料有改善，實際經濟中的需求似乎並沒